三鑫公司的組建，實際上是幫會和煙幫爭奪上海鴉片的販運權而被迫達成某種妥協的產物，是青幫三大亨集團形成和上海青幫向黑社會蛻變的重要標志。

20世紀二三十年代，黃金榮既是法租界的督察長，又是青幫的“老頭子”，表面上他是代表警方維持社會秩序，實際上卻是有組織犯罪團伙的首領，成為典型的黑社會“老大”。他利用黑白兩道的地位，不僅大肆從事鴉片走私，經營賭場、妓院，而且也經營合法工商業、金融業，并且把觸角伸入演藝界。所以，30年代的上海青幫，已經逐漸完成了從幫會向黑社會的蛻變。上海青幫從幫會到黑社會的蛻變，在經濟方面表現為從一般黑色活動發展為大規模的“黑色事業”。

黃金榮、杜月笙、張嘯林等人從一般幫會頭目到青幫三大亨，從一般幫會非法活動，到從事黑色事業，在經濟上的標志，就是從搶劫煙土到組建“三鑫公司”。三鑫公司的組建，實際上是幫會和煙幫爭奪上海鴉片的販運權而被迫達成某種妥協的產物，是青幫三大亨集團形成和上海青幫向黑社會蛻變的重要標志。

宣統元年(1909)，清朝當局與英、法兩國駐上海領事簽訂了禁煙條約，上海的英、法租界當局宣布在租界內實施禁煙。這實際上乃是個大騙局，表面上關閉了一些煙館，但是又成立了“洋藥公司”，使得鴉片的經營合法化、壟斷化，租界當局從“洋藥”即鴉片的稅收中獲得巨大利益。原來的煙館名義上關閉，實際上仍在暗中繼續出售鴉片。這樣，在20世紀初，上海的鴉片走私活動仍異常活躍，為了獲得暴利，煙販們冒險販運、倒賣煙土，并且發展成許多販賣外國煙土的大煙商，如郭子彬經營的“郭鴻泰土行”、鄭四太爺經營的“鄭洽記土行”等。這些大煙土商行，都集中在公共租界(英租界)境內，形成著名的“潮州煙幫”和“大浦煙幫”。

由于販賣煙土可以獲得高達3倍至4倍的暴利，所以，受到幫會分子的覬覦，希望從中分得一杯羹。黃金榮于是和妻子林桂生商量，用搶劫的辦法獲得煙土。他派手下的徒弟們，在租界的交界處進行搶劫，然后逃入法租界，英國巡捕和華捕都不能進入法租界，被搶者因為是非法經營，也不敢在英租界報案。

搶劫的手法，第一種是所謂“抄把子”，也就是警匪合作，警察、巡捕以查抄煙土為名，搜查煙商的煙土，將部分上繳，其余部分私吞。有一次黃金榮偵察到江蘇一位米商購買到10包煙土，準備從徐家匯返回家鄉，于是派徐福生和一名華捕到徐家匯路上等候。當該商人到達后，二人立即從行李內搜出10包煙土，便要以走私煙土的罪名將他拘捕。商人十分害怕，慌忙把所有的錢都交給他們，并連連求饒，徐福生等人私分了錢，把8包煙土送到黃金榮家，其余兩包交給巡捕房。

第二種是所謂“硬爬”，也就是攔路搶劫。他們事先在煙商經過的地方埋伏若干人，待其到達時，突然前去搶劫煙商攜帶的煙土。當時，有個名叫蔡乃煌的禁煙員，和廣東、江西、江蘇等地的煙商勾結在一起，以調查、轉運為名，頻繁地從各地往上海私運鴉片，以獲取暴利。黃金榮查出此線索，便派遣他的弟子，攔路搶劫他們的煙土，或軟硬兼施，迫使他們上當，使得蔡乃煌和煙販們獲得的暴利，相當一部分落入了黃金榮的手中。

杜月笙在投入黃門之后，最初就是帶領十六鋪和南市的流氓們進行搶劫煙客的勾當。杜月笙看到華界里那些有錢的煙客，每天都到法租界來購買煙土，于是就指揮他的弟兄們在兩地的交界處等候，當煙客購買煙土后從法租界出來進入華界時，立即上前搶劫，然后又迅速跑回法租界。被搶煙客既不敢向華界警方報案，也不敢向法租界巡捕房報案，只能自認倒霉。第三種是所謂“套箱”。鑒于販賣煙土在當時表面上屬于違法，所以煙土行一般都把煙土裝在煤油桶里偽裝起來，搶劫者則乘坐馬車，事先準備好木頭匣子埋伏在預定地點，待運送煙土的人到達時，搶劫者突然快速上前，用木匣子套住煤油桶，搬上車子快速離去。

黃金榮也往往直接搶劫輪船上的走私鴉片，這就是利用其弟子中在上海碼頭的所謂“水老蟲”。因為黃浦江水淺，輪船無法靠近碼頭，同時也為了逃避關卡的盤查，必須用小劃子把鴉片一箱箱運到陸地。“水老蟲”便趁機把小劃子弄翻，然后把鴉片撈起搶走。

大量煙土被搶劫，嚴重影響了租界當局的收入，法租界的巡捕房便讓黃金榮設法破案。然而無論是陸上的流氓癟三，還是那些海上的“水老蟲”，都是黃金榮的徒子徒孫，黃金榮只好拖延應付。然而，這終非長久之計，于是就和杜月笙、張嘯林等商量，成立了“三鑫公司”，像保險公司那樣，對外國走私鴉片的輪船收保險費。凡經過三鑫公司保險后，如果被盜，由公司賠償。保險費是鴉片價值的10%。這些保險費，每月收入可達幾十萬到上百萬元。保險費的收據不僅由公司蓋上條戳，而且還有法租界巡捕房的收條。由于黃金榮是法租界巡捕房的督察長，不便公開出面，只充當后臺老板，由杜月笙任公司經理，張嘯林和范回春任副經理。

三鑫公司的運作方式帶有典型的黑社會特點。鴉片的押運，是由法租界治安當局以武力進行。黃金榮派出巡捕房幾百名安南巡捕押運鴉片，并且出動警車巡邏開道，聲勢浩大，鴉片從起運到入庫房，都有嚴密的保護措施。公司除了包銷法國軍隊的鴉片外，還包銷部分土商的鴉片，然后再由公司把鴉片批發給租界里的煙館經銷。公司利用自己的特權，向各個煙館收取煙槍執照費，發現有隱瞞者，則進行罰款，甚至吊銷執照。

1923年，三鑫公司達到了鼎盛時期。《字林西報》報道說：“近來私運之范圍漸大，每月吳淞一處上岸之土，在一千箱以上，每箱平均二千八百盎司，每盎司該機關收費一元，每箱二千八百元，每月收入，有二百二十五萬元，或一年三千萬元之多。”以黃金榮為首的三鑫公司從鴉片的提運中獲得了難以估計的好處，而且與外國帝國主義和中國軍閥勾結在一起，建立起極為密切的關系。

黃金榮曾三次被法國東亞全權大使、安南總督褒獎頭等和二等金銀質寶星。同時也被北洋軍閥引為知己，被聘為咨議、顧問，黃金榮曾被黎元洪授予陸軍上校侍從武官軍銜，被淞滬護軍使衙門聘為上校督察。如此，黃金榮既是黑社會老大，又是黑社會的保護傘，一身而兼二職！

大亨們還從事其他黑色事業。

除了走私鴉片外，青幫大亨們還經營其他黑色事業，主要有開設賭場、妓院，經營戲院、浴池等。